Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Hlavní akciový index USA S&P 500 v pátek zapsal do deníku svůj sedmý týdenní růst v řadě, což je nejvíc od roku 2017 po holubičí změně monetární politiky centrální banky USA Federálního rezervního systému minulý týden. Fed dále více navedl trh k výhledu uzavření nejprudšího cyklu zvyšování úrokových sazeb posledních dekád s následnými spekulacemi trhů zahájení jejich brzkého snižování.
Index Dow Jones Industrial Average v září 2022 ztrácel více než 20 %, nyní však novým zavíracím historickým maximem po dvou letech potvrdil, že je v býčím trendu. Povedlo se mu to navíc tři obchodní dny v řadě. Index S&P 500 zůstává již pouze kolem 1,2 % za svým absolutním historickým rekordním zavíracím maximem z ledna 2022. To vše hlavně s výhledem přiblížení oživení ekonomiky a firemních zisků s růstem očekávání optimismu, že se monetární politika Fedu nebude již dále zpřísňovat, ale naopak uvolňovat a to již v roce 2024, i když přesnější časování není ještě jasné.
Indexy S&P 500 as Nasdaq Composite dosáhly na svá nová zavírací maxima roku. Indexy S&P 500, Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average byly před několika dny letos v zisku 22,6 %, 40,7 % resp. 11,9 %.
V listopadu index S&P 500 se odrazil z 7měsíčních minim k růstu skoro 9 % se stále rostoucím optimismem uzavření zvyšování úrokových sazeb USA a jejich brzkým snižováním ještě v prvním pololetí 2024. Index se během obchodování 1.12. dotýkal svých 4měsíčních intradenních maxim. Současně se pohybuje 4 % pod svým rekordním historickým zavíracím maximem z prosince 2021. Index Nasdaq Composite za svým historicky rekordním maximem zaostává stále 10 %. Makroekonomický vývoj a jeho výhled hraje Fedu a trhu do karet. Těžko krotitelná inflace totiž stále zuří a dokud ji Fed nespoutá k svému normálovému cíli 2,0 %, úrokové sazby zůstanou výše. Jenže slábne a přitom s ní i ekonomika, ale jen mírně, což dává naději k zdárnému proplutí ošemetné soutěsky konfliktních cílů inflace a ekonomického růstu s měkkým přistání k optimu stabilní nízké inflace, oživeného růstu ekonomiky a příliš nepoškozeného trhu práce. S tímto vývojem a výhledem začíná být synchronní menší redukce úrokových sazeb.
Měsíčním pohledem listopad byl procentuálně nejrůstovějším měsícem od července 2022 pro hlavní akciové indexy USA S&P 500 a Nasdaq Composite, pro další hlavní akciový index USA Dow Jones Industrial Average šlo na stejné bázi o nejlepší měsíc od října 2022.
V pondělí hlavní akciový index širšího trhu S&P 500 (.SPX) mikroskopicky získal 0,45 % na 4 741 bodů, hlavní akciový index blue-chips největších a nejvýznamnějších firem USA Dow Jones Industrial Average (.DJI) stagnoval na 37 306 bodech a hlavní akciový index USA dominantně technologických akcií Nasdaq Composite (.IXIC) se zvýšil 0,61 % na 14 905 bodů.
V týdenním srovnání index S&P 500 přidal 2,5 % a indexy Dow Jones Industrial Average a Nasdaq Composite získaly 2,9 % resp. 2.8 %.
Ceny futures kontraktů úrokových sazeb podle nástroje CME Group FedWatch Tool nyní implikují centrování většinového očekávání obchodníků prvního snížení cíle potenciálně opět už v březnu 2024 s pravděpodobností 63,4 %. Podle nedávného průzkumu agentury Reuters ale lehká většina ekonomů čeká, že Fed úrokové sazby nezmění přinejmenším až do července, tedy později, než se dříve předpokládalo.
Hlavní akciové indexy USA se v období zhruba srpen - říjen pohybovaly značně pod svými maximy z července. Geopolitický svár odvíjející se z konfliktu Izraele a teroristické organizace Hamás stejně jako silný růst výnosů státních dluhopisů USA tehdy zatížily trhy. V listopadu ale akciové indexy skočily výše na vlně nad očekávání příznivé firemní výsledkové sezóny a očekávání uzavření cyklu zvyšování úrokových sazeb Fedem na pozadí slábnutí vysoké inflace, která nicméně stále ještě zůstává zvýšená. Listopadový růst indexu S&P 500 táhly akcie sektorů citlivých na úrokové sazby: technologie, diskreční spotřeba, komunikační služby, reality, finance, průmysl, materiály apod.
V kvartálním srovnání za třetí čtvrtletí index S&P 500 klesl 3,6 %, Dow Jones Industrial Average 2,6 % a Nasdaq Composite 4,1 %.
Hlavní akciový index USA Nasdaq Composite táhne letošní růst akciového trhu USA s pomocí silného růstu cen akcií velkých technologických růstových firem.
Hlavní akciové indexy USA, S&P 500, Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average letos silně rostly s růsty cen akcií velkých technologických firem trhu jako producent iPhonů Apple, producent čipů Nvidia a výrobce elektrických automobilů Tesla i s podporou fenoménu umělé inteligence. Ceny akcií firem mimo technologie ovšem rostou taky s tím, jak jejich nižší valuace přitahují investory. Wall Street tento rok podpořily firemní výsledky USA s výhledem přiblížení Fedu závěru jeho cyklu zvyšování úrokových sazeb s poklesem inflace a s tím, jak investoři přijímali myšlenku odolně silného trhu práce s optimismem, že Fed zvládne dosáhnout "měkkého přistání" ekonomiky bez výraznější a delší recese vzdor signálům hospodářské recese a vzdorující stále vysoké jádrové spotřebitelské inflaci (bez cen potravin a energií).
Hlavní akciové indexy USA od začátku roku po svých velkých ztrátách v roce 2022 (hlavně kvůli vysoké inflaci a silnému zvýšení úrokových sazeb centrální bankou USA, Federálním rezervním systémem oslabující poptávku a ekonomický růst) silně posílily s tím, jak data inflace ukazují, že její pokles k normálu může být se slábnoucí ekonomikou možný i při trvale rekordně silném trhu práce. To by umožnilo Fedu nejen dále snížit tempo zvyšování cíle své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate (které banka používá s cílem snížit vysokou inflaci), ale i jej zcela zastavit a zanedlouho přejít i do jeho snižování.
Makroekonomická data poslední dobou potvrzují jen rozkolísaný růst ekonomiky, zpomalování růstu trhu práce a pokles inflace, byť spotřebitelská jádrová inflace zůstává silná.
Fed podle posledních prosincových makroekonomických projekcí počítá s podprůměrným růstem ekonomické aktivity a dále s jen drobným oslabením trhu práce a poklesem inflace k cíli Fedu 2,0 %. Vzhledem k těmto projekcím Fed kalkuluje s výraznějším snižováním cíle Federal Funds Rate od příštího roku. Celkově nové prosincové projekce dále přinesly hlavně zvýšení výhledu ekonomického růstu tohoto roku a vůči předchozím zářijovým projekcím i očekávání silnějšího poklesu inflace. Předpokládáme, že makroekonomické projekce včetně Federal Funds Rate se přibližně potvrdí.
Komentáře Fedu budou nadále pod mikroskopem trhu kvůli očekávání budoucí trajektorie úrokových sazeb, zda cyklus zvyšování úrokových sazeb může spět k svému konci a vůči signálům, jak dlouho by mohly úrokové sazby zůstat zvýšeny.
Pondělní objem 11,75 mld. zobchodovaných akcií burz USA drobně zaostal za denním klouzavým průměrem plné denní obchodní seance posledních 20 obchodních dnů 11,8 zobchodovaných akcií.