Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
ČR: Rozhovor člena bankovní rady České národní banky Tomáše Holuba pro Aktuálně.cz
Rozbor, důležité komentáře:
Inflace: Inflace je podle Holuba způsobena limity nabídky s importem globální inflace a přehříváním nemovitostního a pracovního trhu, přičemž zchlazení obou koronavirovou pandemií nastalo v mnohem menší míře, než ČNB čekala.
Nemovitostní trh: "První příležitost, kdy jej (silnější zákon ke krocení hypoteční horečky) budeme moci využít, nabídne podzimní jednání o finanční stabilitě na konci listopadu. Nyní máme v platnosti nezávazné doporučení na maximálně devadesátiprocentní ukazatel LTV (výše úvěru k hodnotě zajištění, loan-to-value). Minimálně tedy toto doporučení přepracujeme do závazné regulace dle nové zákonné normy. LTV se jistě bude muset aktualizovat dle nového zákona jako závazné doporučení bankám. Standardní limit LTV by tedy měl být na 80 procentech s tím, že 90 procent by platilo pro mladší žadatele."
"Musíme reagovat. Během krize se realitní trh zchladil minimálně a nyní je hypoteční boom opět bezprecedentní. Teď jde o to, jak reagovat. Můžeme (vedle LTV) ale zapnout i další ukazatele. Ještě máme v arzenálu DTI (výše celkového zadlužení k ročním čistým příjmům žadatele, debt-to-income) nebo DSTI (výše dluhové služby k měsíčním čistým příjmům žadatele, debt service-to-income)."
Holub dále kritizoval mezigenerační hypotéky či hypotéky na 40 a více let a naznačil, že dotační politika pro mladší není potřeba, že již existuje. Problém dostupnosti bydlení podle něj spočívá především ve střetu vysoké poptávky s nízkou nabídkou. Člen bankovní rady rovněž podotkl, že jakýkoliv program, který podpoří poptávkovou stranu bez řešení nabídkové strany, jen podpoří další růst cen nemovitostí.
Monetární politika: Při rozhodnutí v srpnu Holub řekl, že váhal o zvýšení 50 bps, nyní pro 50 bps kvůli stabilizaci inflačních očekávání a inflace.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Holuba potvrzují odhodlání banky zpřísňovat monetární politiku spíše přísněji. Na obou zasedáních banky, na kterých zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu 7 členů bankovní rady hlasovalo i 23.6. i 5.8. vždy stejně: Jeden člen bankovní rady hlasoval pro její zvýšení o 50 bps, dva pro stagnaci a 4 zbývající, včetně Holuba pro zvýšení o 25 bps. Zajímavostí komentářů je i propojení nebezpečí inflace, hlavního důvodu zvýšení úrokových sazeb s přehřátým nemovitostním trhem, který razantnější akci banky podporuje.