Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
ČR: Rozhovor guvernéra České národní banky Aleše Michla pro Blesk.cz
Rozbor, důležité komentáře: Guvernér České národní banky Aleš Michl vidí hypoteční úrokové sazby 3 % v jeho "funkčním období". Jeho 6leté funkční období bylo zahájeno 1.7. 2022.
Michl dále potvrdil zájem o silnější korunu.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Michla jinak nepřekvapily. Potvrdily, přilnavost inflace k cíli centrální banky 2 % a tím i pokračování snižování úrokových sazeb.
Česká národní banka v zápisu k rozhodnutí monetární politiky 8.2. sice potvrdila tendenci k redukci úrokových sazeb, avšak vědoma si některých trvajících inflačních rizik, debatou se hemžila i řada jestřábích komentářů. Z toho pak vyplynulo, že snížení úrokových sazeb, přestože se proti prosinci zrychlilo z 25 bps na 50 bps, zůstává relativně pomalejší. Podobným tempem by mohla ČNB pokračovat ve snižování úrokových sazeb i na zasedáních v příštích měsících.
Inflace z jejího nedávného vrcholu 18 % ostře klesla na 2,3 % je stále vysoká. Některá inflační rizika trvají zejména ze stále silného trhu práce a růstu nominálních mezd. V hlavním odvětví ekonomiky službách inflace sotva kulminuje. Domácí inflační tlaky tak trvají. Bance se sice podařilo výrazně ochladit domácí poptávku a ekonomiku do recese a následně stagnace, méně však již trh práce a nemovitostí.
ČNB bude pravděpodobně v příštích měsících pokračovat v snižování úrokových sazeb. Shoduje se na tom prakticky celá bankovní rada, nikoliv však v tom, jak rychlé by toto snižování mělo být. Důvodem snižování úrokových sazeb je hlavně silně klesající inflace, stagnace ekonomiky a ekonomické aktivity Německa a eurozóny. Dále, inflační tlaky produkční sféry klesají (průmysl, stavebnictví, zemědělství), ekonomika je v recesi, což dále oslabuje inflační tlaky. Banka upozorňuje trhy, že stále věří poklesu inflace k svému cíli 2 % již tento rok.
Centrální banka rok, od léta 2021, silně zvyšovala úrokové sazby vzhledem k silnému souběhu domácích a zahraničních cenových tlaků promítající se do domácí inflace, která byla opakovaně výrazně silnější, než čeká centrální banka. ČNB v cyklu silného zvyšování úrokových sazeb sledovala cíl dostat silnou inflaci pod kontrolu. ČNB spojuje dražší peníze vedle vysoké inflace i s přehřátými trhy práce a nemovitostí.
Naposledy banka úrokové sazby zvýšila v červnu 2022 (22.6.) kvůli rapidně rostoucí inflaci ještě ve složení bankovní rady, kterému dominovali jestřábi předtím, než rada prošla dvojitou obměnou s první fází 1.7. 2022, kdy holubice s preferencemi ve prospěch stability úrokových sazeb nahrazovaly jestřáby preferující zvyšování úrokových sazeb. Taky proto úrokové sazby od onoho léta stále stagnovaly na vysoké úrovni až do prosince 2023, kdy banka zahájila jejich snižování s poklesem inflace a slabostí ekonomické aktivity.