Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (hlavní úroková sazba hlavních refinančních operací)
Skutečnost: 4,50 %
Očekávání: 4,50 %
Předchozí: 4,50 %
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (depozitní úroková sazba)
Skutečnost: 4,00 %
Očekávání: 4,00 %
Předchozí: 4,00 %
Eurozóna: Rozhodnutí ECB úrokových sazeb (mezní úvěrová úroková sazba)
Skutečnost: 4,75 %
Očekávání:
Předchozí: 4,75 %
Rozbor, důležité komentáře: Evropská centrální banka podle očekávání trhu opět nezměnila své hlavní úrokové sazby. Hlavní úroková sazba hlavních refinančních operací ECB tak zůstává 4,50 %.
Současně ECB potvrdila, že úrokové sazby jsou na hladinách vedoucích k snížení inflace k jejímu cíli 2,0 %. Z nových makroekonomických projekcí poutá zejména snížení výhledu inflace včetně její jádrové složky.
V komentáři k rozhodnutí banka sice potvrdila reflexi poklesu inflace, potvrdila však trvající inflační rizika zřejmě s cílem utlumit nadměrné tržní očekávání brzkého snižování úrokových sazeb.
Důvodem zvýšení úrokových sazeb na dlouhodobě vysokou hladinu a pokračování kvantitativního utahování je stále vysoká inflace včetně její jádrové složky bez cen potravin a energií, i když inflace včetně své jádrové složky v posledních měsících výrazně klesla. Snižovat se by se inflace včetně svého jádra měla v celoročních vyjádřeních podle poslední nové prosincové projekce měla i v dalších letech. ECB se snaží vrátit inflaci k jejímu cíli 2,0 %, což by se jí podle prosincových projekcí mělo podařit v letech 2025 - 2026.
Banka dále poprvé naznačila redukci ramena monetární expanze (která tehdy zvyšovala expanzi monetární politiky s cílem zvýšit příliš nízkou inflaci) z dob koronavirové pandemie, přesněji kvantitativního uvolňování resp. cenné papíry nakoupené z doby koronavirové pandemie v rámci Pandemického mimořádného nákupního programu (PEPP). V prvním pololetí 2024 program reinvestic cenných papírů s jejich expirací ponechá v platnosti, od druhého pololetí roku ale zamýšlí portfolio PEPP redukovat v průměru 7,5 mld. EUR měsíčně. Plné zastavení jejich reinvestic pak banka hlásí s koncem roku 2024.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: O dalším směru monetární politiky rozhodne tendence inflace, která je značně nejistá. ECB nicméně zatím přímo nenaznačuje brzké snižování úrokových sazeb. Trhy předpokládají, že k tomu dojde v roce 2024, spíše dřív, než později.