Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
ČR: Zápis České národní banky zasedání monetární politiky 23.6. (Česká národní banka úrokové sazby podle očekávání zvýšila svoji hlavní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu. Jde o první zvýšení od února 2020 těsně před úderem koronavirové pandemie a tedy i o zásadní obrat monetární politiky. Banka tak svoji hlavní úrokovou sazbu, 2týdenní repo sazbu, zvýšila na 0,5 %. Lombardní úrokovou sazbu zvýšila rovněž o 0,25 procentního bodu na 1,25 %, zatímco diskontní úrokovou sazba zůstala nezměněna 0,05 %. Jednota bankovní rady během koronavirové pandemie neměnit úrokové sazby je pryč, pro červnové zvýšení. Pro rozhodnutí hlasovali 4 členové bankovní rady, zatímco 2 preferovali úrokové sazby opět neměnit. Zbývající člen zvedl ruku pro zvýšení 2týdenní repo sazby o půl procentního bodu. Banka vyhodnotila nově rizika a nejistoty jarní prognózy jako mírně proinflační. ČNB rovněž věří svižnějšímu oživení ekonomiky i zvládnutí případné další koronavirové vlny bez plošného zavírání ekonomiky. Banka uvedla, že ekonomika "pravděpodobně vstupuje do fáze postupného zvyšování úrokových sazeb", jejichž úroveň byla doposud velmi nízká. Lze proto dle ČNB očekávat, že zvyšování sazeb bude pokračovat i ve druhém pololetí letošního roku.)
Rozbor, důležité komentáře: Podle členů bankovní rady preferujících zvýšení hlavní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu se inflační očekávání podle některých ukazatelů začala mírně zvyšovat, což je pro centrální banku s mandátem cenové stability varovným signálem, na který musí reagovat. Uvedená skupina členů bankovní rady považovala standardní zvýšení úrokových sazeb o 0,25 procentního bodu pro začátek za dostačující, byť mírně proinflační bilance rizik jarní prognózy by hovořila pro jejich zvýšení ve větším rozsahu. Důvodem byla především snaha nevystavovat trhy překvapení, které by mohlo vyvolávat mylnou představu, že centrální banka cítila urgentní potřebu hasit požár v podobě dramaticky vysoké inflace. Naopak 2 členové bankovní rady preferující stagnaci hlavní úrokové sazby opírali svůj názor o nejistoty dalšího průběhu koronavirové pandemie.
Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře ČNB k rozhodnutí ukazují tendenci banky k dalšímu zvyšování úrokových sazeb, možná i přísnějšímu, než tempem čtvrt procentního bodu/zasedání.
Zvyšování úrokových sazeb a komentáře banky ukazují dříve proklamovaný důraz banky na zvýšenou inflaci a růst inflačních rizik s ústupem pandemie. Očekávané oživení ekonomiky bude ve druhé polovině roku srovnávat pád hospodářství roku 2020. Má pokračovat i v příštích letech. Ekonomika se otevírá s tím jak ustupuje tlak koronaviru na základě účinků vakcín navíc s pokračující podporou velmi expanzivní monetární a fiskální politiky. Naplní-li se základní scénář, hospodářství může oživovat silněji, než se čeká. Úrokové sazby by se tak pravděpodobně měly ve druhém pololetí 2021 dále postupně zvyšovat dle prognózy ekonomiky a komentářů ČNB s možností rychlejšímu tempa “normalizace” úrokových sazeb ke svým dlouhodobě obvyklým hladinám. Zvyšování úrokových sazeb má i charakter posílení finanční stability.