Makroekonomické události USA: Spotřebitelská inflace (PCE) v červnu zmírnila téměř přesně podle očekávání

Makroekonomický zpravodaj
  |  
19.08.2024
  |  
Josef Kvarda
Spotřebitelská inflace Spojených států amerických měřená indexem cen spotřebitelských výdajů PCE včetně svého jádra bez cen potravin a energií v květnu svým zmírněním téměř přesně naplnila tržní očekávání. Oba inflační ukazatele jsou v meziměsíčním srovnání mírné, v meziročním srovnání zůstávají zvýšené. Inflace včetně jádrové inflace ve spotřebitelském i produkčním sektoru ekonomiky se v prvním čtvrtletí zvýšila, v druhém čtvrtletí naopak došlo k jejich poklesu, i když jádrová produkční inflace bez cen potravin a energií v červnu meziměsíčně opět stoupla do zvýšené polohy. Index cen spotřebitelských výdajů PCE meziměsíčně podle očekávání stagnoval po růstu 0,3 % v dubnu. Jeho meziroční růst tak podle očekávání trhu klesl na 2,6 % z dubnových 2,7 %. Jádrový index cen spotřebitelských výdajů PCE (bez potravin a energií) meziměsíčně vzrostl 0,1 %, když trh čekal růst 0,1 %. Růst je ale o něco silnější, než čekal trh vzhledem k jeho revizi zvýšení za duben na 0,3 % z 0,2 %. Jeho meziroční růst podle očekávání klesl na 2,6 % z dubnových 2,8 %.

USA: Index cen spotřebitelských výdajů (Index cen spotřebitelských výdajů PCE, 5 2024, meziměsíční změna)

Skutečnost:   0 %
Očekávání:    0 %
Předchozí:     0,3 %

USA: Index cen spotřebitelských výdajů (Index cen spotřebitelských výdajů PCE, 5 2024, meziroční změna)

Skutečnost: 2,6 %
Očekávání:  2,6 %
Předchozí:   2,7 %

USA: Index jádrových cen spotřebitelských výdajů (Index cen spotřebitelských výdajů PCE bez cen potravin a energií, 5 2024, meziměsíční změna)

Skutečnost: 0,1 %
Očekávání:  0,1 %
Předchozí:   0,3 % (revize zvýšení z 0,2 %)

USA: Index jádrových cen spotřebitelských výdajů (Index cen spotřebitelských výdajů PCE bez cen potravin a energií, 5 2024, meziroční změna)

Skutečnost: 2,6 %
Očekávání:  2,6 %
Předchozí:   2,8 %

Omezení agregátní nabídky v důsledku koronavirové pandemie v souvislosti s oživením agregátní poptávky s útlumem pandemie a otevíráním obchodů, firem, veřejných institucí včetně škol a ekonomiky v důsledku progresivní vakcinační kampaně včetně ultraexpanzivní monetární a fiskální politiky s tlakem energetické a s ní související Ukrajinské krize přinášelo růst inflačních očekávání a tlaků. Nečekaně trvalá síla inflace vedla k agresivnějšímu utahování monetární politiky centrální banky Spojených států amerických, Federálního rezervního systému (od mírnění kvantitativního uvolňování zavedeného kvůli koronavirové pandemii po kvantitativní utahování neboli od nákupů cenných papírů po jejich prodeje od 1.6. s citelným růstem úrokových sazeb). 

Poslední dobou Fed cíl své hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate nemění, přičemž naznačil možné dosažení jeho stropu a tendenci k jejich snižování. Spotřebitelská i produkční inflace od podzimu 2022 včetně svých jádrových indikátorů (bez cen potravin a energií) vykazují pokles. Od začátku tohoto roku ale inflace opět posílila. Spotřebitelská inflace, hlavně její jádro ještě v meziročním srovnání zůstává zvýšená. Proto Fed snižování úrokových sazeb odkládá. 

Míra poklesu inflace resp. přiblížení k inflačnímu cíli Fedu 2,0 % ovlivní agresivitu, rychlost a celkový objem dalšího směru úrokových sazeb stejně jako dobu jejich vysoké výše včetně možného snižování, s kterým trhy a ekonomové počítají již od září 2024. Fed počítá s postupným snižováním inflace a jejím přibližováním k jeho cíli 2,0 % v nejbližších letech. Centrální banka říká, že se inflace časem vrátí k jejímu cíli 2 %, podle posledních makroekonomických projekcí z června 2023 by tak mělo nastat v letech 2024, spíše více však v letech 2025 - 2026. 

Overview of all news

SFG
Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia