Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia
Průzkum ekonomů dle Reuters odhaduje datum prvního snížení úrokových sazeb již od září červen 2024, zatímco trhy byly nedočkavější a postupně odkládaly toto očekávání z března na květen a později rovněž na červen.
Akciové trhy sice vyskočily na svá nová absolutní historicky rekordní maxima, avšak výnosy klíčových 10letých státních dluhopisů USA vzrostly přibližně 50 bps na 4,28 % jen v únoru na pozadí nečekaně robustních dat růstu ekonomiky a trhu práce a podle posledních lednových dat i strnuleji zvýšené inflaci.
Silná majorita ekonomů, 86 z 104, podobně jako dle posledního průzkumu z ledna čeká, že k snížení úrokových sazeb dojde v druhém kvartálu. Malá většina z těchto ekonomů, 53, čeká, že k tomu pravděpodobně dojde v červnu, zatímco dalších 33 vidí jako termín zákroku Fed květen. Zbytek expertů pak centruje své očekávání někam do druhého pololetí 2024. Žádný z analytiků nepředpokládá, že by Fed snižoval úrokové sazby. To je jasné vzhledem k opatrné rétorice Fedu, která na trhy proudila ještě před nečekaným zvýšením inflace za leden.
Důvodem opatrnosti Fedu je i jeho chyba, kdy v roce 2021 s útlumem pandemie hovořil o tom, že vzestup inflace bude dočasný. Dalším důvodem je skutečnost, že spotřebitelská inflace, podle různých indikátorů má k cílik Fedu 2 % dosedat velmi pozvolně ještě v příštích letech, minimálně do roku 2026. Jde především o Fedem preferovaný jádrový indikátor indexu cen osobních spotřebitelských cen PCE bez cen potravin a energií a dále indexy spotřebitelských cen CPI a jeho jádrová složka bez cen potravin a energií.
Většina dotázaných respondentů, 60 %, resp. 64 z 104 dotázaných ekonomů předpokládá celkovou úrokovou redukci o 100 bps nebo méně, přičemž 43 z nich předpokládá, že cíl hlavní úrokové sazby Federal Funds Rate bude letos snížena právě o 100 bps na 4,25 - 4,5 %. To je v souladu s tržními futures kontrakty Federal Funds Rate a projekcí Fedu celkového snížení do konce roku 2024 75 bps.
Dotaz k neutrální úrokové sazbě, která ani neomezuje ani nestimuluje ekonomiku, zjistil očekávání mediánu 25 ekonomů 2,75 - 3,00 %, což je víc, než dle předchozího průzkumu kolem 2,5 %.