Aktuality

Makroekonomické události USA: Silný růst zaměstnanosti v březnu i prvním čtvrtletí zesílil o dost víc, než se čekalo, růst průměrné nominální mzdy mírně oslabil trochu méně, než se čekalo, zůstává však zvýšený

Silný růst zaměstnanosti v nezemědělském sektoru Spojených států amerických v březnu i období leden - březen zesílil výrazně víc, než se čekalo. Nízká míra nezaměstnanosti nečekaně klesla, když měla podle trhu stagnovat. Růst průměrné nominální mzdy mírně oslabil trochu méně, než se čekalo, zůstává však zvýšený. Vyčerpané kapacity stále silně rostoucího trhu práce s mírou nezaměstnanosti kolísající kolem svých multidekádních minim s robustním růstem mezd trvají. Trh práce zůstává velmi silný, navíc stále značně posiluje. Silný růst zaměstnanosti v březnu 303 000 překonal očekávání 200 000. Kvůli revizím zvýšení za leden a únor kumulativně zvyšujících růst zaměstnanosti o 22 000 růst zaměstnanosti v období leden - březen překonal očekávání ještě více, než ukazují čelní data za březen. Únorový růst byl totiž revizí snížen o 5 000 na 270 000 z 275 000 a růst zaměstnanosti za leden byl revizí zvýšen o 27 000 na 256 000 z 229 000. Celkově tak v období leden - březen růst zaměstnanosti překonal očekávání trhu o 125 000, tedy zhruba o 41 667/měsíc. Míra nezaměstnanosti nečekaně klesla na 3,8 % z únorových 3,9 %, ač trh čekal její stagnaci na únorových 3,9 %. Míra nezaměstnanosti stále kolísá kolem svých multidekádních minim. Růst nominálních mezd zůstává robustní. Většina hlavních odvětví již dokázala zaměstnanost navýšit vůči období úderem koronavirové pandemie. Trh práce se tak nachází v pásmu plné zaměstnanosti. Data ale současně potvrzují, že i přes slábnoucí ekonomiku, kterou zvýšené úrokové sazby zpomalují růst trhu práce slábne jen drobně a zůstává silný. To je ještě důsledek probíhajícího otevírání ekonomiky, strukturálního nedostatku pracovní síly, kdy se firmy obávají nepřijít o zaměstnance i při nižší poptávce kvůli potenciálním potížím s doplněním jejich stavu při obratu ekonomického cyklu. Dalším faktorem expanze trhu práce je imigrace zvyšující nabídku práce a pomáhající sytit poptávku po ní. Vysoké úrokové sazby centrální banky, Federálního rezervního systému, oslabují ekonomickou aktivitu a tím i trh práce. Růst zaměstnanosti by tak měl v roce 2024 pokračovat slábnutím.

Makroekonomický zpravodaj | 05.06.2024

Makroekonomické události USA: Růst zaměstnanosti v dubnu a období únor - duben oslabil značně víc, než se čekalo, míra nezaměstnanosti nečekaně byť jen lehce vzrostla, růst průměrné nominální mzdy lehce zaostal za očekáváním, když stagnoval

Silný růst zaměstnanosti v nezemědělském sektoru Spojených států amerických v dubnu i období únor - duben oslabil značně víc, než se čekalo, zůstává ale solidní. Nízká míra nezaměstnanosti nečekaně byť jen lehce meziměsíčně vzrostla na únorovou hladinu, když měla podle trhu stagnovat. Růst průměrné nominální mzdy lehce zaostal za očekáváním, když stagnoval, zůstává však zvýšený. Vyčerpané kapacity stále silně rostoucího trhu práce s mírou nezaměstnanosti kolísající kolem svých multidekádních minim s robustním růstem mezd trvají. Trh práce zůstává velmi silný, navíc stále značně posiluje. Stále solidní růst zaměstnanosti v dubnu 175 000 zaostal za očekáváním 243 000. Kvůli revizím snížení za únor a březen kumulativně snižujících růst zaměstnanosti o 22 000 růst zaměstnanosti v období únor - duben zaostal očekáváním ještě více, než ukazují čelní data za duben. Březnový růst byl totiž revizí zvýšen o 12 000 na 315 000 z 303 000 a růst zaměstnanosti za únor byl revizí snížen o 34 000 na 236 000 z 270 000. Celkově tak v období únor - duben růst zaměstnanosti zaostal za očekávání trhu o 90 000, tedy o 30 000/měsíc. Míra nezaměstnanosti nečekaně byť jen lehce vzrostla na 3,9 % z březnových 3,8 %, ač trh čekal její stagnaci na březnových 3,8 %. Míra nezaměstnanosti stále kolísá kolem svých multidekádních minim. Růst nominálních mezd zůstává robustní. Většina hlavních odvětví již dokázala zaměstnanost navýšit vůči období úderem koronavirové pandemie. Trh práce se tak nachází v pásmu plné zaměstnanosti. Data ale současně potvrzují, že i přes slábnoucí ekonomiku, kterou zvýšené úrokové sazby zpomalují růst trhu práce slábne jen drobně a zůstává silný. To je ještě důsledek probíhajícího otevírání ekonomiky, strukturálního nedostatku pracovní síly, kdy se firmy obávají nepřijít o zaměstnance i při nižší poptávce kvůli potenciálním potížím s doplněním jejich stavu při obratu ekonomického cyklu. Dalším faktorem expanze trhu práce je imigrace zvyšující nabídku práce a pomáhající sytit poptávku po ní. Vysoké úrokové sazby centrální banky, Federálního rezervního systému, oslabují ekonomickou aktivitu a tím i trh práce. Růst zaměstnanosti by tak měl v roce 2024 pokračovat slábnutím.

Makroekonomický zpravodaj | 05.06.2024

Makroekonomické události ČR: Průměrná reálná mzda v prvním čtvrtletí otočila do silnějšího růstu, než se čekalo, silný růst průměrné nominální mzdy zrychlil, zpomalení snižování úrokových sazeb se tak dále přibližuje

Průměrná hrubá měsíční reálná mzda s poklesem inflace v prvním čtvrtletí otočila do silnějšího růstu, než se čekalo. Dlouhodobě stabilní silný růst průměrné hrubé měsíční nominální mzdy v prvním čtvrtletí lehce zesílil. Zpomalení snižování úrokových sazeb se tak dále přibližuje. Zrychlení silného růstu mezd komplikuje výhled úrokových sazeb, neboť blokuje možnost jejich výraznějšího snižování, protože představuje významný inflační tlak. Tyto trendy, silný růst nominální mzdy s růstem reálné mzdy by měly pokračovat. Průměrná hrubé měsíční reálná mzda čtvrtého čtvrtletí otočila do růstu 4,8 % vůči očekávání jejího růstu 4,1 %. Odchylka od výhledu trhu je nicméně menší kvůli zvýšení poklesu ukazatele revizí na 1,2 % z 0,8 % v předchozím kvartálu. Růst průměrné hrubé měsíční nominální mzdy vzrostl na 7,0 % z 7,1 % (revize zvýšení z 6,3 %) v čtvrtém čtvrtletí 2023. Obnovení růstu reálné mzdy sytí obnovení růstu spotřeby domácností včetně zboží a služeb a tím i ekonomiky v kontextu silného růstu spotřebitelského sentimentu v posledních kvartálech. Podstatné oslabení ekonomiky v letech 2022 a 2023 až do mírné recese v roce 2023 se promítlo do ztráty kondice trhu práce jen mírně, růstu nominálních mezd hospodářským ochlazením dotčen nebyl.

Makroekonomický zpravodaj | 04.06.2024

Makroekonomické události USA: Maloobchodní tržby v dubnu oslabily víc, než se čekalo, spotřeba domácností slábne

Ve Spojených státech amerických v dubnu maloobchodní tržby v nominálním vyjádření oslabily víc, než se čekalo. Data potvrzují, že aktivita spotřeby domácností na zboží i služeb slábne. Její růst byl ještě silný v druhém pololetí 2023, kdy podstatně potáhla i celkový ekonomický růst. K tomu pomohla hlavně klesající inflace, znamenající zpevnění reálných příjmů domácností se stále expandujícím trhem práce a nominálních mezd sotva ukazujícího jeho nějaké ochlazení. První kvartál nového roku ale přinesl oslabení růstu spotřeby domácností včetně zboží i služeb a tím i ekonomického růstu. Meziměsíčně maloobchodní tržby a tržby stravovacích služeb stagnovaly, když trh čekal jejich růst jen 0,4 %. Odchylka od očekávání trhu je ještě větší revizním snížením jejich růstu za březen na 0,6 % z 0,7 %. V reálném vyjádření v roce 2021 spotřeba domácností robustně rostla. Pomohlo hlavně značné oslabení pandemie s robustní očkovací kampaní spojené s otevíráním ekonomiky a obchodů a taky záchranné státní balíčky ekonomice. Růst výdajů domácností v dalších kvartálech zvolnil odfázováním státní podpory domácnostem i přiblížením spotřebitelského chování k dlouhodobému normálu. Reálnému růstu spotřeby domácností v roce 2022 odčerpala i inflace, vyšší úrokové sazby i nejistoty Ukrajinské krize se slábnoucí ekonomikou, která v prvním pololetí technicky vstoupila do recese (i přes rekordně silný trh práce). Tyto efekty se přenesly i do roku 2023 s tím, že v druhém pololetí růst spotřeby domácností (produktivity práce a trhu práce a tím i ekonomiky) zesílil s pomocí poklesu inflace a sotva slábnoucí robustní expanze trhu práce včetně svižného růstu nominálních mezd.

Makroekonomický zpravodaj | 04.06.2024
SFG
Stabilní investice pro dlouhodobý rozvoj vašeho portfolia