Makroekonomické události USA: Trend mírného zpomalování stále robustního růstu nominálních mezd (ECI) ve čtvrtém čtvrtletí potvrzen, pokles lehce překonal tržní odhad
Růst zaměstnaneckých nákladů (ECI) v čtvrtém čtvrtletí mírně překonal očekávání. Trend lehkého zpomalování růstu mezd se daty potvrdil. Mzdy však rostou stále robustně. Pokles inflace vede při relativně stabilním růstu nominálních zaměstnaneckých nákladů k zmírňování poklesu reálných zaměstnaneckých nákladů. Růst indexu zaměstnaneckých nákladů USA (mzdy plus benefity) ECI v čtvrtém čtvrtletí v nominálním vyjádření mezikvartálně klesl na 0,9 % z 1,1 % v třetím kvartálu, trh čekal jeho mírnější zpomalení 1,0 %. Jeho meziroční růst se snížil na 4,2 % z 4,3 % v předchozím kvartálu. V reálném vyjádření se jeho meziroční růst zvýšil na 0,9 % z 0,6 % v třetím kvartálu. Růst mezd se během koronavirové pandemie pohyboval kolem 2,5 % (anualizovaně), od roku 2021 ale vyšplhal k 5,0 %. V období silné inflace, málo rostoucí ekonomiky a nadále silně expandujícího trhu práce růst mezd výrazně předstihoval růst produktivity práce a sytil inflaci silnější, než je inflační cíl centrální banky Spojených států amerických Federálního rezervního systému 2,0 %. Nůžky mezi růstem produktivity práce a nominálních mezd se ale v posledních kvartálech přivřely posílením růstu produktivity práce a poklesem růstu nominálních mezd, což vede k poklesu inflace a oživení reálných mezd. Taky proto Fed rychleji redukuje ultraexpanzi monetární politiky z éry kvantitativního uvolňování kvůli koronavirové pandemii s cílem zdražit peníze a přímo omezit poptávku, růst nákladů a zchladit tak inflaci rychle a udržitelně k normálu. V dalších kvartálech by trendy slabší inflace měly s restriktivní monetární politikou pokračovat s tlakem na trh práce a růst nominálních mezd.
